（原标题：江疏影代言“国民媳妇”海清入股，梦金园第三次冲刺港股IPO）

出品｜公司商议室IPO组

文｜曲奇

10月14日，“国民媳妇”海清入股的梦金园第三次向港交所递交招股书，独家保荐东谈主为中信证券。

本年以来，黄金价钱节节高潮，但梦金园这些珠宝饰品公司的日子，并莫得因为金价的高潮而变的更好。

800多元一克的金饰还是让部分挥霍者退缩三舍，不敢追高。上半年，梦金园的单店收入同比出现下滑。

金价高潮给梦金园带来的负面影响还不啻于此，上半年，梦金园炒黄金期货亏蚀3.87亿元，净利润同比下滑超50%。

在功绩下滑阶段，还是操办上市5年的梦金园，究竟何时智商圆上市梦？

01、“国民媳妇”海清代言并入股，五年鬈曲上市路

拿起“国民媳妇”，海清是一个绕不开的名字。海清借精熟的演技，用一部又一部的家庭剧，在不雅众心中诞生了“国民媳妇”的形象。

演戏之余，海清还颇为擅长投资。

2014年，海清拿出300万投资新丽传媒。新丽上市后，海清凭借这笔投资身价过亿。

2018年，海清投资帅丰电器。两年后帅丰电器上市，海清成为上市公司第九大鼓励。值得一提的是，早在2010年，海清便成为了帅丰电器的形象代言东谈主，一直担任于今。

2018年，海清不仅投资了代言的帅丰电器，还投资了当期间言的另外一家公司——梦金园珠宝。2013年至2020年，海清一直担任梦金园的代言东谈主。如今，梦金园的代言东谈主形成了江疏影。

2018年3月，梦金园增资扩股，海清以每股10元的价钱购得500万股份，约占梦金园总股本的2.22%。

海清入股5个月后，2018年8月，梦金园委聘广发证券行为保荐东谈主，拟在深交所主板递交上市肯求，但自后并未见诸行径。

2020年9月，梦金园在中泰证券保荐下初次向深交所提交A股IPO肯求。2021年10月底首发上会被暂缓表决。2021年11月第二次上会时，梦金园被证监会明确驳回，A股上市绝望。

A股IPO失败后，2022年3月，海清将其捏有的150万股梦金园，以每股12.98元的价钱进行转让，交往总价1947万元。

2022年8月，梦金园再次增资，引入中信证券行为鼓励，中信证券以每股12元的价钱投资约5000万元。同庚12月，梦金园聘请中信证券为保荐东谈主，由A股改谈港股IPO。

2023年9月，梦金园初次向港交所递交招股书。如今，这家公司已是第三次向港交所递表，恭候港交所聆讯。

IPO前，梦金园创举东谈主王忠善、张秀芹鸳侣以及犬子王国鑫、女儿王娜，一家四口揣测捏股约89.39%。此外，天津国资天津海开信创产业发展有限公司捏有4.37%股份；天津海泰集团捏股4.37%；中信证券捏股1.82%；艺东谈主海清（真名黄怡）捏有350万股，捏股比例为1.53%。

02、高企的金价让挥霍者退缩三舍，金店销售额下滑

本年以来，黄金价钱不休高潮，永久防守在高位。零卖金饰价钱也创下新高，周大福、周生生等诸多品牌的黄金饰品价钱皆卓越了800元每克，年内高潮了至少182元/克。

与旧年金店东谈主头攒动的情况不同，本年屡翻新高的金价反倒影响了黄金饰品的销售。

这小数从梦金园上半年的功绩便不错看出来。

2024年上半年，梦金园收入为99.8亿元，同比增长7.1%。举座收入天然在增长，但左证招股书，2024年上半年，无论是自营店照旧加盟店，单店收入皆鄙人滑。

自营店方面，与2023年上半年比较，梦金园本年上半年共有28家沟通门店防守运营。上半年，这28家自营店同店销售额揣测为1.7亿元，同比减少15.9%。

加盟店方面，阻抑2024年6月末，梦金园在世界运营2850家加盟店，较2023年6月末净加多131家。

然而上半年，梦金园来自特准经营集聚的收入为82.1亿，同比下滑约7.3%。左证招股书，上半年梦金园每间加盟店平均收入为290万元，同比下滑9.4%。

关于销售额下滑，梦金园称这主要由于上半年金价高潮令挥霍者信机杼汰，销售量无数下降。

金价高潮导致销售额下滑的并不单梦金园一家。

2024年上半年，周生生举座零卖额同比下滑13%。六福珠宝在2025财年第二季度（7月1日至9月30日），举座零卖值同比下滑16%，同店销售额同比下滑35%。

此外，2024年第二季度，周大福零卖值同比下滑20%，同店销售出现双位数下滑。周大福讲解称，由于宏不雅环境捏续影响挥霍，同店销售有所下降。加上黄金价钱于高位犹豫，令季内的黄金首饰需求受到影响。

关于以黄金饰品为主业的企业来说，金价适度高潮不错激励挥霍者的购买需求，但本年以来，黄金价钱高潮超30%，高企的金价反倒削弱挥霍者的购买意愿。

有挥霍者暗示，“此前从6字打头琢磨有出手，但金价沿途涨到700多元/克后就运行瞻念望，当今800多元更是退缩三舍。”

03、近6年炒黄金期货亏多赚少，连累公司净利润

黄金价钱的高潮，不仅让梦金园单店销售额下滑，更是让其利润大幅减少。

2021年至2023年，梦金园净利润区分为2.24亿元、1.81亿元和2.33亿元，功绩有升有降。

关于2022年的功绩下降，梦金园暗示主如果受疫情暴发导致的挥霍信心受挫影响。

如今疫情的影响还是隐没，梦金园上半年的净利润却照旧减少了一半。2024年上半年，梦金园净利润为4743.3万元，同比下滑54.5%。

对此，梦金园暗示，主要由于2024年上半年金价大幅高潮导致关系技巧产生Au（T+D）合约变现亏蚀净额。

据了解，Au（T+D）合约是一种迥殊的期货交往花式，由上海黄金交往所推出的现货宽限交收业务，不错允许交往者以保证金的神志进行买卖，不错选拔在翌日某一特定时辰和场地交割一定数目的方向物，也不错无尽期宽限交割。

梦金园购买Au（T+D）合约是为了对冲黄金涨跌带来的风险。然而，连年来，梦金园在投资期货方面亏蚀的年份是偏多的。

2022年、2023年以及2024年上半年，梦金园Au(T+D)合约及黄金租出带来的关系亏蚀区分为2.1亿元、3.7亿元和3.9亿元。

此外，左证A股招股书，2019年和2020年，梦金园投资收益区分亏蚀2.4亿元和1.7亿元。原因与近3年相同，皆是因为金价高潮公司向营业银行偿还租出到期的黄金产生的亏蚀。

以梦金园近六年投资期货的解析来看，举座是亏多赚少，大略梦金园的贬责层应该减少对期货合约的干预，将更多的元气心灵放在品牌培植上，这么公司的利润大略会更高。

梦金园的门店主要来自下千里市集。左证招股书，2024年上半年，梦金园从加盟商销售所得的收入中，来自二线、三线、四线及以下城市的占比区分为20%、22.3%、14.9%，而一线城市占比只须0.5%。

如今，下千里市集的竞争也更加浓烈，周大福、周生生、周大生等珠宝饰品公司皆在加大下千里市集的开店力度。梦金园要与上述品牌竞争，除了行为策划要更蛊惑挥霍者，品牌培植更要跟上。

左证招股书，接下来梦金园将不竭专注于在国内三线及以下城市中的彭胀，同期盘算推算到2027年12月新设33家自营店，以普及其品牌知名度。